OLNS#7 – Flip it Right: doppelstöckige US-Holding-Strukturen für deutsche Start-ups

English: Flip it Right: Two-Tier U.S. Holding Structures for German Start-ups

Wir werden oft von deutschen Start-ups und ihren Investoren gefragt, ob es empfehlenswert sei, für ihr deutsches Start-up eine US-amerikanische Holdingstruktur (üblicherweise mit Sitz in Delaware) aufzusetzen.

Wie wir sehen werden, bringt diese Struktur eine Reihe von Vorteilen mit sich. Insbesondere soll der Zugang zu Frühphasenfinanzierungen im US-Markt leichter werden. Zu den weiteren Vorteilen gehört, neben besseren Exit-Möglichkeiten, auch die Option, geeigneten Mitarbeitern ein eigenkapitalbasiertes Mitarbeiterbeteiligungsprogramm im “Silicon Valley Stil” anzubieten. Ein solcher "Flip" in eine US-Struktur ist jedoch ein großes unternehmerisches Unterfangen, das eine Reihe potenzieller Nachteile mit sich bringt. Gründer und Investoren müssen sich hier eng abstimmen und sollten die Beratung durch erfahrene Rechts-, Finanz- und Steuerexperten auf beiden Seiten des großen Teichs suchen.

Dennoch halten wir es für sinnvoll, frühzeitig über eine solche amerikanisch-deutsche Doppelstockstruktur nachzudenken, da ein späterer Flip regelmäßig komplexer wird und eine höhere Steuerlast mit sich bringt. Um deutsche Start-ups bei diesen Überlegungen zu unterstützen, haben wir unseren neuen Guide OLNS#7 veröffentlicht. Mit OLNS#7 teilen wir unsere Erfahrungen aus der Beratung zahlreicher Flips und geben Orientierungshilfen zu folgenden Punkten:

• Vor- und Nachteile einer doppelstöckigen Struktur für deutsche Start-ups
• Möglichkeiten, in eine doppelstöckige Struktur zu gelangen
• Steuerliche Erwägungen, sowohl im Hinblick auf den Flip selbst als auch für die Zeit danach
• Unternehmensführung in einer doppelstöckigen Struktur
• Fundraising in einer doppelstöckigen Struktur

Bei der Vorbereitung dieser siebten Ausgabe der OLNS stützte sich unser internationales und interdisziplinäres Orrick-Team wiederum auf die Erfahrung aus der Beratung und Vertretung von mehr als 2.700 Technologieunternehmen weltweit und den international führenden Venture- und Private Equity-Investoren. Orrick wurde in der Bay Area gegründet, ist eine der weltweit führenden Technologiekanzleien und wird von PitchBook seit 19 Quartalen in Folge auf Platz 1 für Venture Capital Transaktionen in Europa geführt (Q3 2020).

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