OLNS#8: ESOPs, VSOPs & Co – Strukturen / Steuern / Praxisthemen (überarbeitete und aktualisierte Ausgabe)

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Mitarbeiterbeteiligungsprogramme spielen eine entscheidende Rolle, um Top-Talente für Start-ups und Scale-ups zu gewinnen und zu binden. Aktienoptionen und ähnliche Strukturen belohnen Mitarbeiter für das Risiko, welches damit verbunden ist, sich einem Unternehmen in einem risikoreichen und sich schnell entwickelnden Umfeld anzuschließen, mit einem Anteil am zukünftigen Erfolg des Unternehmens. Für Start-ups ist das Abgeben von „Equity“ einer der wichtigsten Hebel, um Top-Talente zu gewinnen – denn seien wir ehrlich: Bei Gehältern oder Jobsicherheit können sie mit etablierten Unternehmen nicht mithalten.

Aber hier liegt der eigentliche Kern: Mitarbeiterbeteiligung dient nicht nur dazu, Mitarbeiter an Bord zu holen – für das Unternehmen zu gewinnen, sondern sie auch langfristig zu motivieren und zu binden. Einer unserer erfahreneren Autoren erlaubt sich dazu ein Bild: Mitarbeiterbeteiligung ist wie eine Ehe. Stock Options zu gewähren, ist der angenehme und einfache Teil – wie das Heiraten. Aber ein Beteiligungsprogramm so zu gestalten und umzusetzen, dass es die besten Mitarbeiter Jahr für Jahr motiviert (also verheiratet zu bleiben – oder besser noch: glücklich verheiratet zu bleiben) – darin liegt die eigentliche Arbeit (und der eigentliche Wert). In der heutigen hyperkompetitiven Start-up- und Tech-Welt – besonders in Bereichen wie KI und Deep Tech – kann es einem olympischen Wettbewerb gleichen, Top-Talente zu halten.

Mitarbeiterbeteiligungsprogramme gibt es zwar schon lange, doch ihre Rahmenbedingungen verändern sich – ihre Gestaltung und Umsetzung erfordern kontinuierliche Beobachtung und gegebenenfalls Anpassung. In ganz Europa, insbesondere in Deutschland, stehen Gründern und Investoren heute neue Instrumente zur Verfügung – und ein Mindset, das Mitarbeiterbeteiligung zunehmend als strategisches Asset begreift.

Basierend auf unseren Erfahrungen mit der Beratung tausender Start-ups weltweit sowie den Interviews, die wir für diesen Guide mit Dutzenden von Gründern und Investoren geführt haben, bietet OLNS#8:

• Gründern und ihren Investoren ein besseres Verständnis für Mitarbeiterbeteiligung, warum sie wichtig ist und wie man sie effektiv umsetzt
• eine Grundlage, um sich im Equity-Dschungel zurechtzufinden – mit Erklärungen zu echten und virtuellen Beteiligungsprogrammen sowie zu Fragen einer intelligenten Umsetzung, Besteuerung und Governance
• praktische Tipps zu den Herausforderungen, die deutschen Start-ups regelmäßig begegnen, beispielsweise bei der Nutzung von Mitarbeiterbeteiligungsprogrammen für internationale Hires oder bei der steuerlich effizienten Umsetzung eines US-amerikanischen Mitarbeiterbeteiligungsprogramms für deutsche Mitarbeiter; und
• einen Überblick dazu, was zu beachten ist, wenn Mitarbeiterbeteiligungsprogramme mit Finanzierungsrunden oder M&A-Transaktionen zusammenfallen.

Bei der Vorbereitung dieser zweiten, überarbeiteten und erweiterten Ausgabe 2025/26 von OLNS#8 stützte sich unser interdisziplinäres Orrick-Team wiederum auf die Erfahrung aus der weltweiten Beratung von mehr als 4.500 VC-finanzierten Unternehmen und mehr als 100 Unicorns sowie den aktivsten Fonds, Corporate-Investoren und börsennotierten Technologieunternehmen. Orrick wurde in der Bay Area gegründet, ist eine der weltweit führenden Technologiekanzleien und berät seit neun Jahren mehr Venture-Transaktionen in Europa als jede andere Kanzlei (PitchBook, FY 2024).

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