Orrick conseille Losange dans le cadre de son refinancement à long terme de 735 millions d'euros

3 minute read | June.12.2025

English: Orrick advises Losange on its €735 million long term refinancing

Orrick a conseillé Losange dans le cadre du refinancement de son endettement existant. Cette opération de refinancement hybride et innovante d'un montant de 735 millions d'euros combine financements institutionnels et bancaires.

Losange, société de projet détenue par Altitude Infrastructure THD (groupe Altitude Infra – 57%), NGE Fibre (groupe NGE – 22%) et Caisse des Dépôts et Consignations - Banque des Territoires (21%), est titulaire depuis juillet 2017 de la délégation de service public attribuée par la Région Grand Est pour la conception, l'établissement, l'exploitation, la commercialisation et le financement d'un réseau THD couvrant sept départements (Ardennes, Aube, Marne, Haute-Marne, Meurthe-et-Moselle, Meuse et Vosges).

Le refinancement comprend:

Deux tranches obligataires à taux fixe d'une maturité de 26 ans, souscrites par des investisseurs institutionnels pour un montant total de 325 millions d'euros ;
Un crédit bancaire à taux variable d'une maturité de 20 ans, pour un montant de 375 millions d'euros ; et
Une ligne de 35 millions d'euros destinée à la réserve du service de la dette.

Les partenaires financiers incluent AXA Investment Managers et Allianz Global Investors en tant qu'investisseurs institutionnels, ainsi qu'un pool bancaire comprenant Société Générale, Arkéa Banque Entreprises et Institutionnels et Crédit Mutuel Arkéa, le groupe BPCE (BRED Banque Populaire, Caisse d’Epargne Ile-de-France, Caisse d’Epargne Normandie, Caisse d’Epargne Grand Est Europe et Natixis), le groupe Crédit Agricole (AUXIFIP, Crédit Agricole Alsace-Vosges, Crédit Agricole de Lorraine et LCL), La Banque Postale et Nord/LB.

L'équipe Orrick était composée de :

Paul Loisel (Associé), Ahmed Boulahcen (Collaborateur middle), Alexandre Desroches (Collaborateur middle), Inès El Khettar (Collaboratrice) et Paul Agard (Collaborateur) sur le financement ;
Geoffroy Berthon (Associé), Constance Boillot (Of Counsel) et Charlotte Berrat (Collaboratrice) sur les aspects de droit public et les contrats de projet ; et
Cécile Mariotti (Associée) et Maïten Le Brishoual (Collaboratrice senior) sur les aspects de fiscalité.

Losange a également été conseillée par Astris France (conseil financier), Forex Finance (conseil hedge) et KPMG (auditeur du modèle financier). Les parties financières ont été conseillées par A&O Shearman (conseil juridique) et PMP Strategy (conseil financier).

Paul Loisel Partner, Energy & Infrastructure, Banking & Finance

Paris

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D:+33 1 5353 7291
E: [email protected]

Practice:

Energy & Infrastructure Sector
Energy & Infrastructure
Banking & Finance
Renewable Energy
Power
Africa

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Paul Loisel Partner

Paris

Paul intervient dans le cadre de financements de projets d’envergure et d’acquisitions stratégiques dans le domaine de l’énergie et des infrastructures.

Il conseille des sponsors et institutions financières sur leurs projets greenfield et brownfield en France et à l’international.

Ses domaines d’intervention couvrent la structuration et le financement de projets publics-privés, de transport, de télécoms, de transition énergétique, d’infrastructures sociales et d’immobilier.

Paul conseille régulièrement des clients dans les secteurs de l’EnergyTech et de l’InfraTech.

Son expertise couvre tous les types de financements (senior, junior, mezzanine, crédits et émissions obligataires) ainsi que sur les instruments dérivés y afférents.

Il intervient plus généralement sur les aspects de financement d’actifs stratégiques que ce soit en financement de projet, en M&A/private equity ou en restructuration de dette.

Geoffroy Berthon Partner, Energy & Infrastructure, Energy

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D:+33 1 5353 7515
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Practice:

Energy & Infrastructure Sector
Energy & Infrastructure
Energy
Infrastructure
Public Finance

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Geoffroy Berthon Partner

Paris

Geoffroy intervient en matière de contrats publics, notamment dans le cadre de concessions et de PPP. En matière d’infrastructures et de bâtiments, il est notamment intervenu sur les projets relatifs au financement, à la construction et à l’exploitation du Stade Vélodrome de Marseille, de la ligne à grande vitesse Sud Europe Atlantique, du village des athlètes en vue des Jeux Olympiques de Paris 2024, du Grand Paris Express ou encore de l’extension en mer de la Principauté de Monaco. Il est également intervenu sur plusieurs projets autoroutiers (A412, A69, RCEA, A88, A41, A150), portuaires (Calais, Cannes) et aéroportuaires (Nice, Lyon, Beauvais).

En matière d’énergies renouvelables, il intervient aux côtés de l’Etat (Ministère de la Transition énergétique) dans les appels d’offres relatifs à la réalisation des parcs éoliens en mer, posés et flottants. Il conseille également des opérateurs, notamment, dans la réalisation de projets de biomasse et de géothermie, ainsi que des investisseurs dans le cadre d’opérations « M&A » portant sur des actifs éoliens et solaires ou encore en matière de méthanisation. Il dispose également de plusieurs références en matière d’hydroélectricité. Il conseille à la fois les sponsors et les prêteurs et travaille régulièrement avec les entités publiques et les gouvernements. Il a également développé une pratique de conseil dans la rédaction et la négociation de corporate PPA, à la fois aux côtés de producteurs d’énergie et aux côtés d’acheteurs.

Geoffroy Berthon est reconnu par ses clients comme "un avocat talentueux, dynamique et brillant. C'est un travailleur acharné. Son calme et son écoute rassurent le client" (Legal 500) et comme Leading Partner par Legal 500 (EMEA 2025) en droit public et énergie.

Geoffroy est Docteur en Droit public, et a été maître de conférences en droit des contrats publics à Sciences Po et publie régulièrement en français et en anglais.

Cécile Mariotti Partner, Fiscalité, Mergers & Acquisitions

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Practice:

Fiscalité
Mergers & Acquisitions
Private Equity

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Cécile Mariotti Partner

Paris

Elle possède une experience particulière en fiscalité française et internationale et conseille régulièrement sur des opérations complexes de fusions-acquisitions, de réorganisations, ainsi que sur des opérations de marchés de capitaux et de financement.

Cécile accompagne des groupes de sociétés français et multinationaux issus de divers secteurs, publics et privés, des institutions financières et des fonds d'investissement.

Cécile représente les clients dans leurs relations avec les autorités fiscales dans un large éventail de situations, y compris les demandes de rescrit et les contentieux fiscaux. Elle intervient également dans la structuration et la mise en place de plans d'actions pour les salariés et de management packages.

Cécile enseigne un séminaire sur les aspects fiscaux des LBOs dans le cadre du Master de Fiscalité internationale de l'Université Paris II Panthéon-Assas et d'HEC. Elle est membre de l'International Fiscal Association (IFA), ainsi que de l'Institut des Avocats Conseils Fiscaux (IACF), dont elle a été membre du Comité Fiscalité des Entreprises jusqu'en octobre 2020. Elle est membre du Comité Fiscal de France Invest. Elle a également été nommée rapporteur pour la France au congrès de l’IFA à Lisbonne en 2025.

Par ailleurs, Cécile est membre du Board de l’Alliance pour le financement de la Femtech en France. Elle maintient une pratique Tech pro bono active et s’investit fortement dans des initiatives et réseaux visant à soutenir le succès à long terme des femmes leaders dans le monde des affaires. Elle a notamment été co-leader du Comité Women Enriching Business à Paris chez Latham & Watkins.

Avant de rejoindre Orrick, elle a exercé pendant quatre ans au sein de l’équipe fiscale de Latham & Watkins, après avoir passé sept ans dans l’équipe fiscale de Cleary Gottlieb, aux bureaux de Paris et de New York.

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